第10章 《艾略特名著集》(1)
小罗伯特·R·普莱切特
经典速读
拉尔夫·尼尔森·艾略特（1871—1948）过着冒险而多产的生活。在他67岁出版第一本关于股票市场的著作前，他享受着特别成功的会计生涯。作为对所有面对“下跌年景”的人的激励，艾略特的天资在他生命的最后10年盛开，当时他带给人类一份巨大的知识礼物。
艾略特属于那种最罕见的群体，一名金融实践领域中的真正学者。他的股票市场行为理论是革命性的。正如《银行信用分析家》的创始人A·汉密尔顿·博尔顿说的那样，“他将自己的理论发展到了一种前所未有股票市场分析的理性方法的程度”。
实际上，波浪理论远不止是一种有效的分析方法。它也使哲学家、数学家、心理学家、神学家和金融家这样的人为之着迷。现在，在脱印几十年之后，R·N·艾略特的原始著作终于可以在这本完整的书中得到。
小罗伯特·R·普莱切特，在1978年与人合著了《艾略特波浪理论》，并在1979年开始出版《艾略特波浪理论家》。普莱切特被《时机选择者文摘》称为“股票市场历史上首要的市场时机选择者之一”，被《财富》称为“冠军市场预测家”，被证券学院称为“艾略特波浪研判的世界领袖”，并被《纽约时报》称为“美国第一流的艾略特波浪预测法的倡导者”。
普莱切特毕业于耶鲁大学，并在1971年以心理学学位毕业。
现在，他是艾略特波浪国际公司（EWI）的总裁，这是世界上最大的市场分析公司。EWI为机构客户提供每天24小时的所有主要的全球股票市场、债券市场、利率与货币市场，以及金属与能源市场的分析。
这是一本从头至尾都令人印象深刻的书！历史上第一次有人在一本书中汇集了艾略特的所有著作。仅此就使这本书值得进入你的金融书库。额外的礼物是书中的“艾略特传”，它罕见地介绍了艾略特的生平。
——媒体书评
如果想彻底理解艾略特所说的东西，普莱切特精心制作的脚注、清晰的说明以及交叉参考绝对必要。
——媒体书评
对于那些对艾略特理论感兴趣，但又无法获得其稀有原始作品的市场学者来说，这本书很理想。
——媒体书评
内容解读
1.基础性知识——波浪理论的数浪规则
波浪理论总体来说就是牛市上升五浪下降三浪，熊市下降五浪上升三浪，如图5-1所示，以下是一些数浪的方法供大家参考。
原则一，第二浪运动不能跌破第一浪。
原则二，第三浪不能是推动浪中最短的一浪（记住不是最短的，可是不一定是最长的，一般来说，最长的推动浪大多在第三浪，可是这不是一定的）。
原则三，第四浪不能和第一浪终点重叠。
这3个原则是死律，只要违反这3个原则的数浪方法都是错的。通常第一浪、第三浪、第五浪之间都存在着黄金比率。
为了防止因规则不清，造成数浪结果不同，下面我们再细述一下数浪规则。
（1）第一浪必须自己作为一个驱动浪或者一个引导倾斜三角形的形态。
（2）第二浪可以是任何艾略特调整浪形态，除了三角形。但联合调整浪中的最后一浪可以是三角形。
（3）第二浪的任何部分不能回撤超过第一浪的100%。
图5-1 波浪理论波浪划分图解
（4）第三浪必须是驱动浪。
（5）在价格上第三浪必须长于第二浪。
（6）第四浪可以是任何的艾略特调整浪形态。
（7）第二浪和第四浪不能重叠（分享相同的价格空间），在三角形浪中除外，另外，在杠杆市场中也有例外。
（8）第五浪必须是一个驱动浪或者一个终结倾斜三角形的形态。
（9）第五浪在价格上必须至少是第四浪的70%。即使失败也是如此。
（10）第三浪从来不是最短的（在用价格衡量第一浪到第五浪时）。
修正浪分为三浪，浪A分浪基本上为第五浪和浪C分浪基本上为第五浪存在着黄金比率，浪C通常比浪A幅度大，基本上为浪A的1.618倍。浪B分浪一定是第三浪。
2.分辨市况——各级波浪的特性
波浪理论在具体运用中，常常会遇到较为难以分辨的市况，发现几个同时可以成立的数浪方式。所以投资者有必要了解各个波浪的特性。
第一浪在整个波浪循环开始后，一般市场上大多数投资者并不会马上就意识到上升波段已经开始。所以，在实际走势中，大约半数以上的第一浪属于修筑底部形态的一部分。由于第一浪的走出一般产生于空头市场的末期，所以，市场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变，因此，跟随着属于筑底一类的第一浪而出现的第二浪的下调幅度，通常都较大。
第二浪通常在实际走势中调整幅度较大，而且还具有较大的杀伤力，这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束，第二浪的特点是成交量逐渐萎缩，波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现传统图形中的转向形态，例如常见的头肩、双底等。
第三浪在绝大多数走势中，属于主升段的一大浪，因此，通常第三浪属于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特点是：第三浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大；第三浪的运行轨迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪；在成交量方面，成交量急剧放大，体现出具有上升潜力的量能；在图形上，第三浪常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈信号。
第四浪从形态的结构来看，经常是以三角形的调整形态进行运行。第四浪的运行结束点，一般都较难预见。同时，投资者应记住，第四浪的浪底不允许低于第一浪的浪顶。
第五浪在股票市场中，是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第三浪小。第五浪的特点是市场人气较为高涨，往往乐观情绪充斥整个市场。从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态而告终。在第五上升浪的运行中，二三线股会表现突出，普遍上升，而常常会升幅极其可观。
在上升循环中，A浪的调整是紧随着第五浪而产生的，所以，市场上大多数人士会认为市势仍未逆转，毫无防备之心，只看作为一个短暂的调整。A浪的调整形态通常以两种形式出现，平坦型形态与之字形形态，它与B浪经常以交叉形式进行形态交换。
第五浪终结前一般会有这样一些技术现象出现：“第三、第五”浪价量背离、“第三、第五”浪指标背离等。因此当“第五”浪一创新高就要开始严密注视其之运行了：一旦有上述技术现象存在，就要看有没有拉升乏力、K线走坏（比如出现“长阴”“穿头破脚”“岛形反转”“跳空反转”之类的图况）、均线交织等具体特征；宁可利润缩水、也不可被套以后由于被套而人为地为市场找可能继续上升的依据——这样会被套得更深。
B浪的上升常常会作为多方的单相思，B浪也叫“多头陷阱”，基本属于庄家自救式的行情，所以随时都有可能终结。其或表现得极其凶悍，或运行得相当复杂，因此会诱惑一些人误以为是新一轮上升推动浪展开了而跟风追买以及对“暂时”的被套不以为意。在图表上常常出现牛市陷阱，从成交量上看，成交稀疏，出现明显的价量背离现象，上升量能已接济不上。
综上所述，在B浪展开时，首要的问题是要清醒地认识到这并不是“做新单”的好机会，而仅仅是纠正此前既已犯下目前尚未解决的错误的补救机会。B浪是“逃命”机会，不宜过度介入。
第一，B浪的产生具有偶然性，在判断A浪已经形成以后即应清仓离场，而不要指望在B浪展开时去解套。
第二，B浪经常来势突然，走法诡异，在操作上比较难把握。
第三，B浪往往是主力为了自救而发动的行情，随时或在任意一个高点都有可能结束。
紧随着B浪之后的是C浪，由于B浪的完成顿使许多市场人士醒悟，一轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭，所以，大盘开始全面下跌，从性质上看，其破坏力较强。
C浪最难把握的是“究竟是不是C浪”。一般来讲，尤其是中国的股票投资没有做空机制，人们在感情上很难接受“从此很长时间将不再有行情”的残酷事实。于是经常会从一些“蛛丝马迹”中寻找“反转”的信号：比如“跌这么多了，该反弹了吧”“指标都严重超卖了，应该会反弹了吧”“现在已经没有任何人赚钱了，哪来的沽售压力”等；这些在平时行情里经常起着“转势”作用的信号在C浪中就都显得是那么的“失效”或微弱。
3.波浪的比率——斐波那契序列神奇数字组合比率的影响
在波浪理论的范畴内，多头市况（牛市）阶段可以由一个上升浪代表，亦可以划分为5个小浪，或者进一步划分为21个次级浪甚至还可以继续细分出长至89个细浪。对于空头市况（熊市）阶段，则可以由一个大的下跌浪代表，同样对一个大的下跌浪可以划分为3个次级波段，或者可以进一步地再划分出13个低一级的波浪，甚至最后可看到55个细浪。
综上所述，我们可以不难理解地得出这样的结论，一个完整的升跌循环，可以划分为2、8、34或144个波浪。在此不难发现，上面出现的数目字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89及144，全部都属于斐波那契序列神奇数字系列。
浪与浪之间的比率关系，亦经常受到斐波那契序列神奇数字组合比率的影响，下面我们介绍神奇比率与度量浪与浪之间的比例关系的具体运用。
（1）对于推动浪来说，如果推动浪中的一个子浪成为延伸浪的话，则其他2个推动浪不管其运行的幅度还是运行的时间，都将会趋向于一致。也就是说，当推动浪中的第三浪在走势中成为延伸浪时，则其他2个推动浪，第一浪与第五浪的升幅和运行时间将会大致趋于相同。假如并非完全相等，则极有可能以0.618的关系相互维系。
（2）第五浪最终目标，可以根据第一浪浪底至第二浪浪顶距离来进行预估，他们之间的关系，通常亦包含有神奇数字组合比率的关系。
（3）对于A-B-C三波段调整浪来说，C浪的最终目标值可能根据A浪的幅度来预估。C浪的长度，在实际走势中，会经常是A浪的1.618倍。当然我们也可以用下列公式预测C浪的下跌目标=A浪浪底-A浪×0.618。
（4）对于对称三角形的整理形态的波浪走势来看，在对称三角形内，每个浪的升跌幅度与其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相维系。
所以，波浪理论与神奇数字，关系亲密。为使读者能较好地运用神奇数字对波浪进行定量分析，下面列出神奇数字比率及其派生出来的数字比率的特性。
（1）0.382：第四浪常见的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B浪的回吐过程（ABC浪以之字形运行）。
（2）0.618：大部分第二浪的调整深度。对于浪ABC以之字形出现时，浪B的调整比率。第五浪的预期目标与0.618有关。三角形内的浪浪比例由0.618来维系。
（3）0.5：0.5是0.382与0.618之间的中间数，作为神奇数比率的补充。对于ABC之字形调整浪，B浪的调整幅度经常会由0.5所维系。
（4）0.236：是由0.382与0.618两神奇数字比率相乘派生出来的比率值。有时会作为第三浪或第四浪的回吐比率，但一般较为少见，常常是在事后才如梦初醒，调整过程已经结束。
（5）1.236与1.382：对于ABC不规则的调整形态，我们可以利用B浪与A浪的关系，借助1.236与1.382两神奇比例数字来预估B浪的可能目标值。
（6）1.618：由于第三浪在3个推动浪中多数为最长一浪，以及大多数C浪极具破坏力。所以，我们可以利用1.618来维系第一浪与第三浪的比例关系和C浪与A浪的比例关系：对于斐波那契神奇系列数字，读者已经了解到其在波浪理论中，尤其在对波浪理论的定量分析中，起着极其重要的作用。其中0.382与0.618为常用的2个神奇数字比率。其使用频率较其他的比率要高得多。
在使用上述神奇数字比率时，投资者和分析者若与波浪形态配合，再加上动力系统指标的协助，能较好地预估股价见顶见底的信号。
如果回吐幅度超过45%，则可以断言0.382的支撑或阻力作用已失去。
同样，当调整幅度超过70%时，亦表明0.618防线宣告失守。根据上述原则，投资者在具体操作时可以利用它来设置停损点。
4.推动浪的买卖策略
第二浪的买卖策略。当第一浪上升以后，市场出现3个浪的调整时，走势出现5个小浪的上升，表明调整已经结束，随后逢低可进行买入。一般第二浪调整的买入点可放在0.5～0.618的范围内，如果第二浪的调整以之字形展开，则该范围比较可靠。买入后可将止损盘放在之字形调整的底部，而预期第三浪的目标将至少与第一浪等长。
第四浪底的买入。当市场以推动浪的形式走完上升的3个浪时，就可以考虑在四浪底买入。上升的3个浪是否属于推动浪的判断：第三浪出现大幅跳空缺口；第三浪比第一浪长。而第四浪的终点将有几种可能性：第三浪的0.382～0.5的范围；第一浪的浪顶上方；价格通道的下边线。假如几种可能性的目标价位相差不远，可靠性将比较高。止损盘可以放在第一浪的浪顶，第五浪的预期目标可以用价格通道和第一、第三浪的幅度来预测。