第一节 全球国际直接投资重拾上升趋势

继2010年、2011年的短暂复苏和2012年的较大幅度滑坡之后，2013年全球直接投资再度增长，流入量达14520亿美元，同比增长约9%，全球主要经济体的直接投资流入量均有所增加，整体呈现出乐观趋势。但考虑到发达经济体经济仍处在复苏企稳过程中，部分新兴市场依然脆弱，区域冲突和不稳定性等因素依然存在，因此，对全球国际直接投资的发展趋势须持谨慎乐观态度。

一、全球国际直接投资情况有所好转

2013年，全球国际直接投资继2012年较大幅度下滑后重拾上升趋势，流入量同比增长约9%，截至2013年流入存量高达254640亿美元，包括发达经济体、发展中经济体和转型期经济体在内的所有主要的经济体的外资流入量均有所增加。在流入方面，2013年国际直接投资流入量比2012年增加1220亿美元，流入存量增加21600亿美元，流入收益同比增加1670亿美元，流入收益率为6.8%，略高于在2008年金融危机后的平均水平6.7%。在流出方面，2013年国际直接投资流出量比2012年增加640亿美元，流出存量则增加23970亿美元，流出收益同比增加1130亿美元，流出收益率为6.3%，略低于2008年金融危机后的平均水平6.5%（见表1—1）。

表1—1 国际直接投资指标（单位：十亿美元）

资料来源：UNCTAD国际直接投资数据库。

二、国际直接投资情况转好的原因分析

（一）国际化生产稳步增长

2013年国际化生产呈稳步增长之势，为国际直接投资提供了良好的实体经济基础，构建了较为乐观的投资前景。结合表1—2，具体分析国际化生产各个指标的情况。一方面，相比于2012年，2013年外国子公司的销售额同比增长约9%，产品增值同比增加约5.7%，总资产同比增长70570亿美元，出口总量同比增长约2.5%，多提供就业岗位达357.1万个。另一方面，从世界范围来看，全球各国国内生产总值同比增加14770亿美元，固定资本形成总额同比增加5020亿美元，产品和服务出口总额同比增加5670亿美元。

表1—2 国际化生产指标

资料来源：UNCTAD国际直接投资数据库。

尽管2013年全球国际生产仍未完全摆脱经济危机的后续影响，国际化生产的各项指标仍然低于2012年大幅滑坡以前的数据，但其远高于2005—2007年即受危机影响前的平均水平。因此，在一定程度上可以认为，继2008年金融危机和2012年的滑坡之后，各国将主要精力投入到恢复国内生产中，同时稳健地开展对外直接投资。有理由相信，随着全球经济的逐渐复苏，国际直接投资将在不久的将来恢复到甚至超出金融危机以前的最高水平。

（二）发达经济体经济复苏政策初见成效

2008年经济危机以来，以美国为首的发达经济体开始实施全面的经济复苏政策，一方面着力恢复国内生产，稳定物价；另一方面鼓励产品和技术出口，缓解国内经济压力。经过2012年的下降后，2013年流入发达经济体的国际直接投资恢复增长。结合表1—3来看，流入发达经济体的国际直接投资在2012年骤减后恢复到5660亿美元，同比增长了约9%。2013年，流入欧盟的国际直接投资为2460亿美元，同比增长了约14%。结合图1—1来看，德国的流入量在2012年触底之后强势反弹。意大利和西班牙的流入量大幅反弹，西班牙更是成为2013年欧盟引进国际直接投资最多的国家。流入北美洲的直接投资恢复到2500亿美元，美国作为全球最大的直接投资引入国流入量增长了约17%，达到1880亿美元。

表1—3 2011—2013年世界主要经济体国际直接投资流入量、流出量

资料来源：UNCTAD国际直接投资数据库。

在国际直接投资流出量方面，2013年发达经济体对外直接投资总额为8570亿美元，受部分资金回流国内政策的影响，基本与2012年持平。此外，北美洲对外投资缩减了约10%，降至3810亿美元，部分原因是美国跨国公司将在欧洲债券市场筹集的资金由欧洲转回美国。日本对外直接投资保持连续三年增长，截至2013年已高达1360亿美元。欧洲方面，瑞士成为欧洲对外直接投资最多的国家，主要原因是瑞士经济发展的主要动力是金融业和服务业，国内生产基础较英国、法国、德国等国家薄弱许多，因此恢复速度较快，有充裕的资金进行国际直接投资。法国、德国和英国与欧洲的总体趋势相背，直接对外投资减少，主要原因在于英法德国内制造业基础比较坚实，受经济危机的影响较大，国内生产恢复速度较慢，仍需吸引国际直接投资来恢复国内经济建设，短时间内没有充足资金进行国际直接投资。

（三）发展中经济体和转型期经济体拉动作用强劲

尽管流向发达经济体的国际直接投资在2012年急剧下降之后有所复苏，但其在全球直接投资流动总量中所占的比例仍处在历史最低水平（39%），只有2007年最高峰时的57%。而在国际直接投资流入方面，2013年流入发展中经济体的国际直接投资达到了7780亿美元，占全球流入总量的53.6%，连续第二年领先于发达经济体，超越幅度超过2000亿美元。发展中经济体和转型期经济体在国际直接投资流入量最多的20个经济体排名中占了几乎一半。墨西哥升为第十位。中国的流入量达到历史新高，继续保持全球第二大外资流入国的地位（见图1—1）。

图1—1 2012年和2013年20大经济体国际直接投资流入量（单位：十亿美元）

资料来源：UNCTAD国际直接投资数据库。

在国际直接投资流出量方面，发展中经济体跨国公司以4450亿美元的对外直接投资创下历史新高。2013年，发展中经济体与转型期经济体跨国公司直接投资流出量之和占全球年直接投资流出量总和的39.2%，相比于21世纪初时的12%，有了显著的进步。其中的主要原因之一是发展中经济体的跨国公司越来越多地收购发达国家的本土公司和发达经济体跨国公司在发展中国家的子公司。以2013年为例，2013年，世界20大经济体中有6个发展中经济体和转型期经济体跻身其中，详见图1—2。

图1—2 2012年和2013年20大经济体国际直接投资流出量（单位：十亿美元）

资料来源：UNCTAD国际直接投资数据库。